日本烟草2025 年第三季度财报：烟草业务强势领跑，新型烟草成增长 “主引擎”

2025 年 10 月 30 日，日本烟草（JT）集团发布 2025 年第三季度财务报告。数据显示，核心业务烟草板块表现尤为亮眼，尤其是新型烟草产品（RRP）销量同比暴涨超 40%，成为拉动业绩的关键动力。同时，基于强劲的季度表现，JT 上调全年业绩预期。

一、Q3 业绩：营收利润双爆发，多项指标超预期

营收：达到9472 亿日元，同比增长 18.3%，增速显著加快。
调整后营业利润：达到2790亿日元，同比增长27.8%
净利润：达到1767亿日元，同比增长29.7%。

二、增长动力：烟草业务 “双轮驱动”，新型烟草成最大亮点

1. 新型烟草（RRP）：增速破 40%，日本市场份额创新高

JT 在减害产品领域的布局持续见效，Q3 新型烟草业务迎来 “量价齐升”：

销量爆发:RRP 总销量达 38 亿支，同比激增 40.1%，其中加热烟草产品（HTS）表现尤为突出，销量同比大涨 53.4%，成为增长最快的细分品类；
市场渗透加速：在日本市场，新款 Ploom AURA 和 EVO 高端烟弹的上市，直接推动 JT集团在 HTS 领域的市场份额攀升至 15.5%，Ploom 系列用户数量较两年前近乎翻倍，用户粘性与品牌认可度显著提升；
营收贡献扩大：RRP 相关营收达 355 亿日元，同比增长 42.6%，不仅增速远超整体业务，更成为拉动烟草板块营收增长的核心动力。

2. 传统卷烟：稳健增长，并购红利持续释放

尽管行业重心向新型烟草转移，JT集团的传统卷烟业务仍展现出强劲韧性：

销量稳步提升：Q3 传统卷烟销量 1515 亿支，同比增长 4.2%，主要得益于去年收购的 Vector Group 持续贡献增量，以及土耳其、俄罗斯等市场的份额提升；
旗舰品牌强势：全球旗舰品牌（Winston、Camel、MEVIUS、LD）表现亮眼，其中 Winston 销量同比增长 7.8%，Camel 增长 5.6%，品牌力进一步巩固；
区域增长分化：欧洲、中东及非洲（EMA）集群成为传统卷烟增长主力，销量同比增长 8.3%，而亚洲、西欧集群受行业 volume 波动影响，增速相对平缓，但市场份额仍保持稳定。

三、全年业绩预测大幅上调：多指标创历史新高

营收与利润：预计全年营收达 3.456 万亿日元（同比 + 13.1%），调整后营业利润 9030 亿日元（同比 + 21.6%），若按固定汇率计算，调整后营业利润增幅更高达 24.3%；
战略方向明确：JT 集团总裁 Masamichi Terabatake 表示，第三季度的亮眼业绩得益于烟草业务的持续增长，尤其是 Ploom 系列新品的全球扩张和 Vector Group 的整合成效。未来，集团将继续遵循 “4S 管理原则”（满足消费者、股东、员工、社会四大利益相关方需求），密切关注外部环境变化，进一步推进减害产品的全球布局，确保实现 2025 年业绩目标。

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