5月12日,调研三人行在雪球上发布了《纪要:比亚迪电子电子烟弹生产情况》,这个看起来比较像是一种访谈记录的帖子主要有以下几点重点内容:

  • 比亚迪不仅做雾化烟,还做加热不燃烧的器具,并且都已经进入量产阶段;

  • 在雾化烟方面,比亚迪在专利的突破上花了比较多的精力,包括陶瓷芯、工艺、自动化等方面,希望未来把模具塑胶件硅胶件化学自动化的优势发挥出来;

  • 对于未来规划,比亚迪希望能够做到行业30%以上的份额;

  • 加热不燃烧方面,主要是结构件和组装不涉及专利问题,和客户联合研发 下半年有项目量产。

以下是帖子原文:

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纪要:比亚迪电子电子烟弹生产情况

参与人:投关马总 及蔡总

蔡总介绍:

一季度业绩很好,收入和利润是创造新高。二季度安卓会持续上量。国内几个品牌安卓机型会持续放量。

电子雾化:加热不燃烧不错,主要做器具。雾化烟具,年底量产不少, 出货量越来越大。是烟具的主流厂商。棉芯的烟弹已经量产,陶瓷芯处在市场之中,后面量产是这几周的事情,量产后会开放投资人的参观交流。进入这个行业比加热不燃烧晚一些,加热不燃烧16、17开始接触海外客户,今年odm量产,技术储备也很深厚。烟油雾化的烟弹是19 年开始做研究,过去两年里,花了更大力气做工程样机,分析市场竞品,以及研究分析行业专利,过去两年,开始把我们的技术方向做专利的申请。中国的其他企业,在电子烟发展的早,布局了很多专利,进入市场,是要解决专利问题,无非是理解别人的专利保护哪些,可能是材料、可能是工艺,把国内相关专利做了深刻研究,然后提出自己的解决问题,实现效果。技术方案得到验证之后,开始申请自己的专利。重点是陶瓷设备,这个和手机的陶瓷烧结,有很大的通用性,但是材料的工艺和构成,差距很大。现有的陶瓷是服务现有大客户。春节期间有订单,3月底开始,陶瓷的烧结凝,分批到位。主要是陶瓷的烧结和周边的配料、制粉、加热丝等等。春节期间,原料订单下出去了。

烟弹的组装,是相对比较新的行业,市场上没有垂直的方案。做烟弹的厂商不具备自动化的开发。有设备开发的厂商,不懂产品特性。行业处于早期发展阶段。对我们来讲,过去几年花了很大力气做自动化设计。把陶瓷零件、烟油等,都是自己负责,对组装工艺的理解很深刻,结合比亚迪电子的自动化。口罩去年五六月份就没有追加设备,之后口罩设计团队就去做烟弹,做了半年多。目前好多线搭建完成,市场已经开始,二季度要启动量产。规划比较大,国内市场很好,处在高速的增长,希望能够抓住机会。通过比亚迪电子的加入,能释放产能,帮助品牌把量做起来。希望在工艺和烟弹的自动化上,做领先的效果。烟弹是要抽吸的,通过自动化,要做好产品品质和一致性。我们车间是无尘车间,做好健康,都是设备自动完成,不需要人的干预,只需要物料上到产品上。环境,卫生,产品一致性很好,优于行业情况。除了A客户之外,雾化是投入的精力、研发的重视是最高的。其他板块,如无人机等,也不错

Q&&A

Q:业绩占比,性能如何。规划产能。单个出厂价。研发人员多少,做不做基本的雾化机理的研究。

A:去年全年大概接近10个亿,今年这块业务同比增加。一季度数据不公开。出厂价是按照市场价。

研发人员,一直在加人,现在有大几百人,算上了制造,包含陶瓷的开发和研究,工程团队,烟弹设计团队,烟油测试团队,自动化团队等。希望能够做到行业30%以上的份额。投入两部分,陶瓷的烧结部分,设备周期两三个月,另外就是自动化设备,组装设备自己做的,先期产能,跟着需求投产线。

Q:是不是发烟的电子烟产品?

A:说这个话的是没抽过的。抽过,体验还是不错的。自己不抽烟,烟雾量大小、香味、甜味等,都不错。产品还是。4月份之前没有送样,可以有来抽吸体验。四月开始,给客户送样。整体差异很小,产品不错。

Q:印度工厂?(非电子烟部分)

A:印度那边本来出货量预期不高。

Q:公司全年毛利情况?加热不燃烧,有没有涉及到专利问题,以及去年加热不燃烧的出货量大量?

A:一季度整体毛利率偏低,一个是一季度安卓和海外组装的业务,占到整体业务的80%。过去这么多年,一季度的料的情况比较紧张,对组装的效率有影响。塑胶业务也是下滑,跟H客户做的比较多,下半年量掉的多,对一季度影响大一些,二季度好转。二三四季度做到10个点的毛利率。去年因为口罩高一些。加热不燃烧主要是结构件和组装,不涉及专利问题。和客户联合研发, 下半年有项目量产。

Q:30%对应多少?30亿?

A:公司很看好行业,国内海外,尤其是国内。国内增长快,海外渗透率比较高。看市场份额的变化。这个行业值得投入。这个行业门槛很多,很多公司申请了很多专利,一共就十几个小零件,新进入的面临的不是模具、制造的问题,绕开专利以后是技术方案的问题。要让成本低、效果相当,会有很多的难度。这是比亚迪制造能力行业领先的原因。也做了两三年,也在等我们的量产。过程中,我们也设置了更多的技术路障,未来其他公司也会进入困难。产品做出来,仍然不是最完美,各个方面可以优化,防止干烧、保持一致性、做到最大的还原度、防漏油等,都是可以做的。市场上好的产品,比如客诉率2000个有一个、5000个有一个,技术、模具有很多可以推销和研究的地方。未来的销售预测,肯定希望市场占有率更高。目前我们的重心是产品批量量产。专利劣势、技术路径劣势,两三年里以及补齐了。未来的专利披露会越来越多。希望未来发挥模具、塑胶件、硅胶件、化学、自动化的优势能发挥出来。

毛利参考行业水平。

Q:四月份各个业务板块的表现?

A:还是不错。安卓的组装上量过程中。北美客户组装,二季度有新情况,环比增长。安卓结构件、a客户结构件,环比都增加。智能产品、汽车产品也是变化。

Q:物料短缺?

A:现在是整个渠道都没货。可能今天生产的,前几天刚到。紧巴巴的情况。整个的需求量跟去年比,是增长的。

Q:全年pad的收入体量较之前指引会下降吗?

A:差不多。二季度之前只有一个型号,二季度开始有新的型号。

Q:电子烟,30%是30亿吗?国内国外占比?

A:今年主要是国内。30%可能不止30亿。

A:下半年有个新的工业园量产,是为了美国客户的新产品。这个工业园两年前动工了。目标下半年内量产。去年说的,今年都会兑现。收入很有信心完成目标。往后几年是一千亿往几千亿发展。行业中,从100 亿到1000亿,还是很快。比亚迪,不仅仅是收入的积累,也是人才的积累,客户的布局等。今年1000亿基础上,到未来两三千亿,会很快。

新业务今年启动,对明年年底。

Q:棉芯产线是全自动化吗?悦刻占比多少?

A:棉芯还不是全自动化,部分自动化,线可以做到自动化,精力主要在陶瓷上,自动化是陶瓷芯为主,可以改,但不是重点。客户不方便披露。

海外juul是全自动化,设计很简洁,他们的部件比较早。国内的棉芯设计和JUUL不一样。自动化都可以做,需要时间,需要懂工艺、懂设备的人开发。Juul的量大,可以支撑,而且寿命长,他们一个产品又是几年不变化。国内的棉芯,一个是国内做尝试,一个是海外做推广。然后就是产品卖多久,也还在尝试中。技术上肯定可以自动化,我们肯定把陶瓷量化后,然后做棉芯。

海外棉芯多,国内基本都是陶瓷。烟弹最早都是棉芯,海外适应了大烟雾量,未来趋势不好说。也有客户vuse,用陶瓷芯,30%。Cbd也都是棉芯。(一些地方应该是口误或者不清楚,一些点不太对),全球除了美国都是陶瓷芯占比高。

Q:和国内的差异化?

A:我们希望做到同质化。他们做得早,而且成熟。技术上,要异质化。现有的这些厂商,专利都很好,技术方案很简洁。我们的方案动了很多脑筋,也不错。各家有各家的专利,包括陶瓷和结构设计。制造角度,区别更大,模具、塑胶很多都是外包,然后组装。我们所有的组件都是自己做,模具自己开。市场上16穴,我们可以22穴、23穴,模具更大、精度更大、越难控制。模具越大,精度越困难。

口味同质化,技术差异化,制造自动化。

来源:调研三人行,侵删

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电子雾化与HNB产品都是新型电子产品,结构虽小,却融合应用多种材料、表面处理、芯片电子等技术工艺,而且雾化技术一直在不断更迭,供应链在逐步完善,为了促进供应链企业间有一个良好的对接交流,艾邦搭建产业微信群交流平台,欢迎加入;Vape e-cigarettes (VAPE) and Heat-Not-Burn e-cigarettes (HNB) are both emerging electronic products. Despite their compact size, they integrate various materials, surface treatment technologies, chip electronics, and other advanced technical processes. Moreover, atomization technology is constantly evolving and the supply chain is being progressively perfected. To facilitate good communication and networking among supply chain enterprises, Aibang has established an industry WeChat group communication platform and warmly welcomes interested enterprises to join.

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