个人纪要如有错漏,敬请谅解!

电子烟巨头思摩尔股东会:

陈志平:思摩尔和个人都是朴实的,每天是公司和家庭两点一线。

股价:确实过去波动很大,我自己也不太懂股票。股价的强相关因素主要是资金面和经营面。疫情已经对世界经济和股市有很大的影响。

经营层面也有很多事情做得不好,和投资者的沟通次数和质量。整体经营层面还是比较健康的。比如

客户:客户结构和客户关系还是比较稳定。

技术能力方面:公司和我个人专注技术的投入比较多。

人才密度上:加大了人才引进,包括很多常青藤名校毕业生,有数百位硕士和博士,人才数量质量有加强。

政策应对方面:我们国外的政策比较乐观,包括英国和美国。国内方面我们深深感受到国家非常想电子烟行业健康发展。我们也会更加努力的支持和配合政策落地,我们对拿到生产许可证是有信心的。

基本面还是有信心的,请股东大家放心。各位同仁也很努力。

未来的理念和想法:

1。三个坚持:

坚信雾化的未来:主营业务还是电子烟(新型烟草)目前全球渗透率只有 3% 到 5%,仍然有 90% 多的市场。全球烟草市场规模 5000 到 8000 亿美元。目前还只是起步阶段。其他业务也都有巨大空间。

坚信科技发明:新的品类都是通过发明创新让体验越来越好,最后同质化,规模化。

坚信长期主义:投资一个公司最重要的是赛道,如巴菲特说的长长的坡和厚厚的雪。科技行业也需要时间和耐心,思摩尔布局的技术和产品都是长期的,希望影响到各位股东,未来如亚马逊一样绽放出美丽的花朵,成为一家伟大的公司,实现雾化让生活更美好的愿景。

企业文化:使命愿景价值观。

提问:研发支出十几亿,平时哪些牛人是具体技术研发带头人?

答:我在两个领域投入精力较多,一个是研发一个是组织。牛人中有很多有资格进美国工程院院士,也有顶级企业的首席科学家。分布在医疗、空气动力等领域,由十几个研究院带领。我自己把握技术方向。研发费用的投入人员占比公司的 50%,还有很多先进设备投入。

提问:一次性烟的布局、销售情况、未来展望?

答:一次性烟确实是一个很大的市场。虽然市场我们进入的晚但是我们研发布局的很早。我们产品的领先性和差异性也比较好。目前我们在英国发布陶瓷芯的产品,今天也给股东每个人送一个体验。

提问:技术方面的问题,公司招聘红外和激光方面的人才,主要用在哪些领域?

答:技术方向方面布局很早了,也有一些成绩,具体产品还有一些商业秘密和专利的考虑需要保密。

提问:大公司运营效率?大公司病如何避免?

答:运营效率和规模的优化确实重要,所以把企业文化建设作为重要任务,力求力往一处使。

提问:思摩尔的几点忧虑,政策和产品竞争问题。怎么看待电子烟的壁垒?政策影响市场发展?政策和竞争影响利润率?

答:我们做电子烟十五年了,刚开始也只是简单组装,但是到现在真正的行业人士都不会觉得简单,要做到产品的安全、体验感等并不容易,需要大力技术研发。电子烟品类的减害是去确定的,可以参考菲利普莫里斯公司的展望 2025 年新型烟草会占比 50% 以上,政策只会影响行业的发展速度和节奏。竞争上是到了相对同质化阶段了,产品升级上还有空间可以挖掘。

提问:思摩尔属于中间环节,利润率是否会降低?如何保持定价权?

答:任何产业的发展要保持非常高的毛利率是很难的,未来随着规模会变化。构成毛利的品类结构会丰富起来。

提问:英美烟草是不是对思摩尔的产品没有兴趣?

答:英美烟草公司是大公司,新品上市需要时间。我们得到的信息是不一样的,他们对我们产品是有兴趣的。

提问:刘总的亿纬锂能为何减持?

刘总答:我们做市场投入需要一些资源,未来减持十二个月不会超过 3.5%。按照规则需要提前公告。只是作为灵活运用的一笔资产。我们也和陈总说过一直做一个一致行动人。不用担心我们有什么特别的想法。

提问:陈总的个人时间安排?

答:大部分时间给了公司。除此之外有很多身体锻炼。

会后提问:

尼古丁含量限制的影响?

答:影响不大,消费者对尼古丁的需求有一个用量,以前抽 5% 的,现在多抽几口 2% 的也一样。

国内外政策影响?

答:国内政策符合预期,偏乐观。国外政策乐观。

回购是否会继续?

答:会

来源:雪球专栏

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