6月29日-7月3日,全球最大电子雾化设备制造商思摩尔国际(06969.HK)正式开启公开招股,该公司计划发行574,352,000股,其中68,924,000股在港公开发售,国际配售505,428,000股股份每股发行价9.6-12.4元之间,每手1000股,预期7月10日正式挂牌上市。

思摩尔收取的全球发售所得款项净额将约为60.526亿元(假设每股发售股份的发售价为11.00港元,即发售价范围的中位数), 募集的资金将用于以下用途:

  • 50%提高公司的产能,包括在广东省江门及深圳建立产业园;

  • 25%在新生产基地实施自动化生产及装配线、升级公司的集团级ERP系统及升级公司的现有工厂;

  • 20%投资研发,包括于深圳设立集团级研究院、开发新加热技术及支付产品认证开支;

  • 5%拨付公司的运营资金及其他一般企业用途。

一、思摩尔国际(06969.HK)发展及上市历程

麦克韦尔是思摩尔国际的主要营运附属公司,因此下面发展史的整理从麦克韦尔开始。

2009年

  • 深圳麦克韦尔科技有限公司于9月21日成立;

2012年

  • 麦克韦尔开始出口产品到美国市场;

2014年

  • 亿纬锂能以 4.39 亿元收购麦克韦尔 50.1% 的股权;

  • 同年公司的技术团队成立,并且建立了行业内的第一个无尘车间。

2015年

  • 麦克韦尔在美国市场成功推出APV自主品牌[Vaporesso];

  • 出口产品分销网络拓展至欧洲;

  • 获得国家高新技术企业证书,并于12月14日正式在新三板独立挂牌上市;

  • 与日本烟草及其部分集团公司建立业务关系;

2016年

  • 麦克韦尔将首批陶瓷加热技术“FEELM”引进市场;

2017年

  • 麦克韦尔在长沙成立旗下第一家基础研究院;

  • CCELL PALM电池投入市场,新安工厂投入运营;

2018年

  • 旗下FEELM陶瓷雾化芯获得业界权威大奖— 金叶奖荣登2018年深圳500强企业,位列榜单第271名并入选深圳市工业百强企业;

  • 与英美烟草及Reynolds Asia-Pacific 建立业务关系;

2019年

  • 麦克韦尔于6月5日在新三板除牌;

  • 思摩尔国际于12月16日完成对深圳麦克韦尔的全资收购,并于12月19日正式递交招股说明书;

  • 江门摩尔科技有限公司在江门高新区动工投产。

2020年

  • 思摩尔国际于6月18日通过上市聆讯,于6月29日公开招股,预计7月10日挂牌上市;

图 思摩尔国际的企业及股权架构,来自聆讯资料

二、麦克韦尔高速发展的背后,是市场与技术的完美配合

招股书显示,自2016年至2018年,麦克韦尔营收从7.07亿增加至34.34亿元,复合增长率高达120.3%。2019年,麦克韦尔营收及利润更是一骑绝尘,营收过75亿元,净利润超20亿元。

图 数据来自招股书等公开资料

麦克韦尔高速增长的背后,既得益于电子烟市场的爆发式发展,也得益于其在雾化技术领域的全面布局。

1、电子烟市场是不可逆的发展趋势,2024年有望达千亿美元市场

根据弗若斯特沙利文咨询公司的报告显示,按收益划分的全球电子烟市场规模以24.2%的复合年增长率从2014年的124亿美元迅速增加到2019年的367亿美元,且预期将以复合年增长率24.9%进一步增长至2024年的1115亿美元。

2、在核心技术研发、专利申请、工厂制造等方面,麦克韦尔具备领先实力

招股书信息显示,麦克韦尔在中国拥有529项注册专利,在其他国家或地区拥有227项注册专利,特别是在陶瓷发热体等领域拥有大量核心专利。

技术品牌:主要代表是FEELM黑陶覆膜雾化芯和CCELL陶瓷雾化芯,其中FEELM主要用于封闭式POD雾化设备,CCELL主要是早先用于取代传统的芯基线圈,可更有效地吸收和蒸发粘度提取油,在大烟和CBD电子烟上应用较多。

智能制造:麦克韦尔于2013年9月在东财工业园区成立了总部子部门自动化部门,原部门于2014年4月升级为自动化中心,主要从事自动化设备的研发,包括压力机,加油站,硅橡胶零件装配机、封盖机,电阻测试仪,拒收站、胶水分配器仪等等。

客户资源:主要ODM客户有Nu MarkLLC(菲莫国际电子烟品牌公司)、Japan Ploom Tech(日本烟草)、英美烟草等国际烟草巨头,以及代工国内的RELX、MOTI、YOOZ、Funn 、VFOLK 、bink 、VANGO 、瓦拉丁VLADDIN等电子烟品牌。

三、全球电子烟监管力度不断增强,规范发展才是行业的未来

随着全球电子烟市场的发展,相应的监管政策开始在不断完善,比如欧盟的TPD法规、美国的PMTA政策在电子烟产品品质方面制定了标准,同时有些地区开始制定电子烟税收方面的法规,比如欧盟、美国部分州地区。

可以预见的是,作为全球第一大电子雾化设备生产商,麦克韦尔一旦成功上市,将给行业带来更多的信心。同时,电子烟行业也将会迎来规范监管、良性发展的时代,相信在高标准、严要求的监管之下,电子烟行业必将朝着更健康的方向发展。

参考资料:

  1. 麦克韦尔:全球大型ODM+APV自有品牌的双引擎驱动模式电子烟企业

  2. 去年净利超20亿 电子烟“霸主”麦克韦尔为什么这么赚钱?

  3. 思摩尔开启招股!投资电子烟需要了解哪些要点?

  4. 新股解读:政策不明增速放缓思摩尔还是市场的香饽饽么?

电子烟是新型烟草的电子化产品,结构虽小,却融合应用多种材料、表面处理、芯片电子等技术工艺,而且雾化技术一直在不断更迭,产业链在逐步完善,为了促进产业链上下游有一个良好的对接交流,艾邦搭建电子烟微信群交流平台,欢迎加入;

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部分参展企业名录:

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展位号 公司名 主营
2D11 深圳市华诚达精密工业有限公司 雾化芯、AX网芯陶瓷雾化芯
2F25 东莞市国研电热材料有限公司 陶瓷发热体、发热元件
2E110 深圳市奥特威电子有限公司 电子雾化、雾化器、陶瓷、发热芯
2F30 广州市隆今新材料研究有限公司 一体储油棉. 加热不燃烧过滤嘴
2F01 东莞市华佳宇电子科技有限公司 陶瓷雾化芯、电子雾化发热丝
2E29 东莞晟茂科技有限公司 陶瓷发热芯和棉芯
2F19 东莞市维万特智能科技有限公司 陶瓷雾化芯
2F39 深圳市竞达成科技有限公司 电子雾化各种发热丝
2C72 深圳市丁鼎陶瓷科技有限公司 陶瓷雾化芯、氧化锆陶瓷件、MIM件
2D103 东莞市顺芯科技有限公司 陶瓷芯
2F29 深圳市合芯微科技有限公司 电子雾化方案的开发
2E92 深圳市鸿展光声科技有限公司 咪头
2E25 深圳市新厚泰电子科技有限公司 电子雾化咪头、电子雾化控制器
2E11 山东新港电子科技有限公司 咪头
2D54 江苏芯荣半导体有限公司 咪头芯片
2F57 惠州市凯元新能源科技有限公司 电池
2F85 玖舜能源(东莞)有限公司 便携式电子雾化电池
2F11 沧州悦华玻璃制品有限公司 电子雾化玻璃仓储油仓
2E15 沧州仁源玻璃制品有限公司 电子雾化玻璃管
2C71 深圳市大富方圆成型技术有限公司 电子雾化
2F99 深圳市景康科技实业有限公司 电子雾化五金管及表面处理
2D109 东莞市合翔五金电子有限公司 雾化弹底盖,铝挤压通管,深筒拉伸外管
2E105 东莞市江合磁业科技有限公司 钕铁硼强磁铁
2F15 深圳日拓精密科技有限公司 用冷镦方式生产电子雾化电极柱,电极顶针,五金件
2E36 东莞市柯睿电子有限公司 Pogo Pin, Pogo Pin连接器,精密及智能硬件精密连接器方案提供商
2F12 深圳永探电子有限公司 弹簧针 POGOPIN
2F67 东莞市垚富五金科技有限公司 精密五金车床加工部件、Pogo Pin&Pogo 连接器解决方案
2A53 中山市沃尔鑫塑料材料有限公司 Peek板/棒,pps板/棒
2A43 上海匠聚新材料有限公司 银浆、浆料
2B85 浙江鹏孚隆科技股份有限公司 聚醚醚酮树脂及其复合改性产品
2E109 宁波琳盛高分子材料有限公司 PEEK高温管
2B26 深圳市宇斯特电子有限公司 厚膜陶瓷电路
2C73 银川艾森达新材料发展有限公司 氧化铝粉末、金属陶瓷粉末
2C34 福建华清电子材料科技有限公司 氧化铝陶瓷基板
2A85 东莞市昶丰机械科技有限公司 密炼机造粒机一体机、金属粉末造粒机
2A25 东莞市利腾达智能装备有限公司 高效棒销式纳米砂磨机
2A11 长沙建宇网印机电设备有限公司 厚膜印刷机、陶瓷基板印刷机
2B11 上海煊廷丝印设备有限公司 高精密厚膜电路丝网印刷机
2D85 深圳市和力泰科技集团有限公司 陶瓷精雕机、抛光机、雾化包机、装盒机
2D110 珠海真理光学仪器有限公司 激光粒度仪/纳米粒度Zeta电位分析仪/喷雾粒度仪
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2A91 东莞市腾科自动化设备有限公司 高速检测机,外检机,视觉CCD
2A92 东莞市宏康机械有限公司 高精度伺服粉末成型机
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2B25 安徽贝意克设备技术有限公司 推车炉、排胶炉、钼丝炉、热压炉
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2A81 合肥泰络电子装备有限公司 网带炉、钟罩炉、箱式炉、推板炉、辊道炉及配套自动化设备
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2A95 嘉兴华嶺机电设备有限公司 直线电机、精密主轴、超精密机床、空气静压轴承
2D75 合肥费舍罗热工装备有限公司 脱脂炉,烧银炉,烧结炉,推板炉
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2A110 江门市东有科技有限公司 中空微珠,透波粉,超微粉
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2B109 柘城县金鑫磨料磨具有限公司 金刚石微粉
2D82 深圳市吉茂科学仪器有限公司 实验室仪器、耗材
2B75 广州柏励司研磨介质有限公司 氧化锆珠、氮化硅珠、碳化钨珠
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2C25 苏州红恩新材料科技有限公司 氧化铝陶瓷纤维制品
2B43 河南联合精密材料股份有限公司 金刚石微粉,金刚石研磨液,氧化铝,硅溶胶抛光液

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