近日，韩国烟草KT&G发布了2025第一季度财报，其中，新型烟草产品（NGP）板块在2025年第一季度呈现差异化发展态势。
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全球NGP业务总营收达到1590亿韩元，较去年同期下降9.7%；
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其中国内市场表现相对稳健，实现营收1385亿韩元，同比增长6.5%，主要得益于品类渗透率提升1.8个百分点及线上渠道优化。
尽管面临激烈竞争环境，公司通过扩展Gidarim、GL-Pro等新品牌产品线，强化三大电商平台运营，成功维持了市场领导地位。
全球NGP业务遭遇阶段性挑战，销量同比下降10.4%至18.9亿支，营收锐减至205亿韩元。
业绩波动主要源于突发性设备供应中断导致的采购延迟，该供应链问题直接影响多个海外市场的产品投放节奏。
值得注意的是，区域性市场表现呈现分化，中东与东南亚市场通过激进定价策略维持增长动能，而部分新兴市场受制于物流瓶颈出现短期销售回落。
从经营战略层面观察，公司正采取双轨应对措施：
- 国内业务聚焦产品结构升级，通过Lil系列高端加热不燃烧产品的占比提升拉动ASP增长2.5%；
- 海外运营则加速本土化品牌培育，在印尼、俄罗斯等重点市场推进自有品牌"FILTER Plus"的渠道下沉。
值得关注的是，财报特别披露已启动新型加热设备的技术储备，计划2025年下半年推出独立研发的加热设备，此举或将开辟新的增长曲线。
财务数据显示，NGP板块经营利润率同比收窄3.2个百分点，主要受全球业务规模效应减弱及供应链成本上升拖累。
管理层在附录中强调，已建立应急采购机制保障二季度设备供应，同时通过优化印尼生产基地产能配置，力争将年度设备生产目标维持在580万台以上。
在研发投入方面，第一季度新增23项专利申报，涉及低温加热控制、密封技术等核心领域，展现持续创新投入的决心。
电子雾化与HNB产品都是新型电子产品，结构虽小，却融合应用多种材料、表面处理、芯片电子等技术工艺，而且雾化技术一直在不断更迭，供应链在逐步完善，为了促进供应链企业间有一个良好的对接交流，艾邦搭建产业微信群交流平台，欢迎加入；Vape e-cigarettes (VAPE) and Heat-Not-Burn e-cigarettes (HNB) are both emerging electronic products. Despite their compact size, they integrate various materials, surface treatment technologies, chip electronics, and other advanced technical processes. Moreover, atomization technology is constantly evolving and the supply chain is being progressively perfected. To facilitate good communication and networking among supply chain enterprises, Aibang has established an industry WeChat group communication platform and warmly welcomes interested enterprises to join.
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